Dólar fecha no maior valor desde 5 de janeiro com meta de inflação sob ataque

O dólar encerrou a sessão desta quinta-feira, 9, em alta de 1,58%, cotado a R$ 5,2788 – maior valor de fechamento desde 5 de janeiro (R$ 5,3523). Lá fora, a moeda caiu em relação a pares fortes e teve comportamento misto na comparação com as principais divisas emergentes e de países exportadores de commodities, tendo o real apresentado de longe o pior desempenho entre seus pares.

Apesar dos sinais de desaceleração da inflação, reforçados hoje pela divulgação do IPCA de janeiro, cresce a apreensão com a desancoragem das expectativas inflacionárias, em meio ao debate cada vez mais candente sobre as metas de inflação. Com o avanço de hoje, o dólar já acumula alta de 3,98% em fevereiro e praticamente zerou as perdas no ano, que agora são apenas 0,02%

Afora uma troca de sinais nas primeiras horas de negócios, quando desceu até a mínima a R$ 5,1734 (-0,44%), a divisa operou em alta ao longo de toda a sessão, com picos de estresse no fim da manhã e na meia hora final do pregão, quando voltou a superar a linha de R$ 5,27 e registrou máxima a R$ 5,2793 (+1,59%).

Para o economista-chefe da Western Asset, Adauto Lima, a depreciação do real reflete o aumento dos prêmios de risco em razão da crescentes incerteza sobre a política econômica causada pelo ataque do governo ao Banco Central. Lima vê com estranheza a notícia de que Campos Neto estaria disposto a mudar a meta para 2023, o que só faria sentido em um debate mais amplo de alteração de objetivo para todo o horizonte relevante da política monetária.

“Quando se eleva a meta, tem que se tentar ancorar as expectativas nos novos patamares. Se for mudar a meta de acordo com o desenho político expressado pelo presidente, o custo para reancorar a expectativa será muito maior”, afirma Lima, ressaltando que, no passado, mudanças de meta foram acompanhadas de postura mais dura do BC e até alta de juros, justamente para evitar deterioração das expectativas. “Mas agora o governo parece acreditar que vai mudar a meta e isso pode abrir espaço para queda dos juros, o que não faz sentido”.

Fontes ouvidas pelo Broadcast afirmam que, antes mesmo de Lula subir o tom contra a política monetária, Campos Neto e o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, haviam tratado reservadamente da necessidade de alterar as metas para 2024 e 2205. Campos Neto teria até sinalizado que eventual mudança da meta para 2024, de 3% para 3,5%, que seria menos danosa para a economia e contribuiria para ancoragem das expectativas.

Após encontro com o ministro da Secretaria das Relações Institucionais, Alexandre Padilha, Gleisi disse hoje à tarde que meta de inflação de 3% é “inexequível” e questionou: “Nós vamos aceitar uma taxa de juros de 13,75%? Ela defendeu que Campos Neto vá ao Congresso explicar o nível da taxa Selic e disse que a política monetária não pode “jogar contra” o crescimento econômico e a geração de empregos.

Já visto como bombeiro de ocasião, Padilha disse desconhecer qualquer discussão no governo sobre mudar as metas de inflação e que, nos encontros que teve com Campos Neto, em nenhum momento o assunto veio à tona. Padilha observou, no entanto, que no mundo inteiro “autoridades monetárias vão ao Congresso Nacional” e que “não há tabu” sobre o tema. No meio do morde-e-assopra dentro do governo, o presidente da Câmara dos Deputados, Arthur Lira (PP-AL), marcou posição a favor da autonomia do BC ao dizer que “com relação à independência do Banco Central, esse assunto não retroagirá”.