Para economistas, inflação não cede em 2015 e Selic começa a subir mais tarde

A inflação brasileira será menor neste ano do que o esperado, mas não vai ceder em 2015, em meio ao cenário de um novo ciclo de aperto monetário começando um pouco mais tarde e atividade econômica cada vez mais deteriorada.

O quadro foi desenhado na pesquisa Focus do Banco Central, que ouve semanalmente economistas de instituições financeiras. Para o IPCA, a mediana das projeções recuou pela quarta vez seguida, com alta de 6,26 por cento neste ano, contra 6,39 por cento. Em 2015, as contas mostram que o indicador ficará praticamente igual, com alta de 6,25 por cento, apenas 0,01 ponto percentual acima da projeção anterior.

“Vai ficar um ‘carry over’ muito forte para o ano que vem, em um cenário de inflação alta em que os administrados colocam ainda mais lenha na fogueira”, destacou o economista-chefe da Austin Rating Alex Agostini.

Em julho, a inflação oficial do país desacelerou a 0,01 por cento, menor patamar em quatro anos, e em 12 meses voltou para o limite do teto da meta, a 6,50 por cento.

Já para o Top-5 de médio prazo, com as instituições que mais acertam as projeções, o IPCA ficará em 6,33 por cento em 2014, ante 6,39 por cento, e fechará 2015 em 6,48 por cento, contra 6,75 por cento na pesquisa anterior.

JUROS E CRESCIMENTO

Em meio ao cenário de inflação pressionada porém com o BC indicando que não vai mexer na Selic por enquanto, os agentes econômicos mantiveram o cenário de que a taxa básica de juros encerrará este ano em 11 por cento e 2015 em 12 por cento.

Mas passaram a ver o início do novo ciclo de aperto monetário apenas em março, agora com alta de 0,50 ponto percentual, e não mais com 0,25 ponto em janeiro.

“Não subindo no começo do ano, teria que subir a Selic depois, mas já num ritmo mais forte, porque o cenário de inflação poderia se deteriorar”, avaliou o estrategista-chefe do Banco Mizuho, Luciano Rostagno.

O Top-5 de médio prazo voltou a ver a taxa básica de juros em 12 por cento no ano que vem, contra 11,75 por cento na semana anterior.

O Focus mostrou ainda que as perspectivas para a atividade econômica continuaram se deteriorando. A projeção para a expansão do PIB (Produto Interno Bruto) em 2014, ano em que a presidente Dilma Rousseff tenta a reeleição, foi reduzida pela 11ª vez seguida, a 0,81 por cento, contra 0,86 por cento na semana anterior. Em 2013, o PIB cresceu 2,5 por cento.

Mas o ajuste mais forte ocorreu no cenário para 2015. A estimativa para a expansão econômica caiu a 1,20 por cento, contra a previsão de 1,50 por cento, que durou cinco semanas.